已经在加密货币圈里的 Reddit 用户，被他们看到的价值所吸引；他们感知到的风险几乎不起作用

散户投资者推动了加密货币的大部分普及，但他们决策背后的感知价值和感知风险却很少被仔细研究。这项研究正是为填补这一空白。

2022 年 10 月至 11 月在 Reddit 的一个加密货币社区发布问卷，共收到 1,444 份回复，筛选出 200 名合格且不重复的参与者（女性 51.5%；72.5% 年龄在 25–44 岁；70% 持有比特币）。研究测量了感知价值、感知风险和对加密货币投资的接受度，采用结构方程模型（PLS-SEM）分析，并以性别、年龄、教育、收入和投资经验作为控制变量。

• 感知价值对加密货币投资的接受度有明显的正向影响（t = 9.58），而且效应很大（f² = 0.55）；模型解释了 54.4% 的接受度。
• 感知风险没有显著影响（t = 1.28，p = 0.20），因此这一假设未获支持。作者认为，这个样本比一般人更能承受风险，感知价值可能盖过了风险——这与此前几项研究中风险会让人却步的结果不同。
• 五个人口变量中，只有教育起作用（p = 0.024）：受教育程度越高的人越容易接受这种投资。性别、年龄、收入和投资经验都没有影响。
• 大多数受访者自评对加密货币的了解只有“一点”（37%）到“中等”（35.5%）；自称专家的只有 2.5%。

对从事金融传播的人来说，这项发现表明：面对已经身在加密货币市场的人，单独警示风险几乎改变不了他们的决定，因为驱动决定的是他们看到的价值。如果希望人们在清醒的情况下投资，就必须用谈论价值的同一种语言来讨论风险。而既然教育是唯一起作用的变量，作者建议在课程中、以及在这些人实际聚集的网络社区中，投资于金融素养教育。